东欧债市需求持续，波兰频繁发债暗示利率走势预期

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【东欧债市需求持续，东欧波兰频繁发债暗示利率走势预期】

⑴ 波兰财政部于周二成功进行了多期限国债的债市走势集中发行，总募集资金超过107亿兹罗提。需求其中，持续2031年到期的波兰债券以53.1亿兹罗提的规模成为主要品种，而2035年到期的频繁长债则录得24.6亿兹罗提的认购，表明机构仍对锁定中长期收益率抱有较高的发债热情。此外，暗示债券期限分布涵盖2028年1月、利率2028年4月、预期2031年3月及2036年9月，东欧金额在1.18亿至13.4亿兹罗提之间。债市走势

⑵ 从期限结构来看，需求尽管目前东欧地缘局势紧张，持续市场对于久期风险的波兰规避并未明显加大，七年至十五年期的长债需求依旧强劲。这或许反映出投资者希望在全球央行降息周期前，率先配置波兰国债以获取相对较高的票息优势。同时，财政部选择在此时进行频繁操作，也考虑到借助平稳的流动性窗口完成季度融资目标。

⑶ 值得注意的是，在全球避险情绪因伊朗局势高涨的背景下，波兰新债的顺利发行表明中东欧主权资产的信用利差并未出现明显的扩大。如果后续地缘局势的缓和未达预期，避险资金可能会从边缘市场向核心国债回流，进而对波兰下一轮债券发行的定价形成一定压力。